长城汽车：出口大增不敌行业下行

4月25日，长城汽车的2019年年度报告和2020年第一季度报告同日披露。

财报数据显示，2019年度，长城汽车业绩双降;2020年第一季度，营收同比下滑超过40%，净利润则同比由盈转亏。

进入2020年，国内、海外疫情先后出现，长城汽车也下调了其2020年汽车销售目标。

长城汽车业绩双降

海外布局效果显现

4月25日，长城汽车发布了其2019年年度报告，尽管连续4年汽车销量突破百万辆达到106万辆，但其业绩并未再度上升。

财报数据显示，报告期内，长城汽车实现营业收入962.11亿元，实现归母净利润44.97亿元，分别同比下滑了3.04%和13.64%。

对于业绩下滑，长城汽车表示，这是基于加大研发投入、品牌营销的强化，同时面对持续加剧市场竞争，公司主动调整策略，加大4大品牌产品及品牌力打造，拓宽产品售价区间，这影响了收入及利润增速。

对比往期财报，2017年~2019年，长城汽车的毛利率分别为18.90%、17.50%和16.83%，已经连续3年下滑。“由于行业销量下滑，国内车市价格竞争进一步加剧，加之合资品牌持续将车型价格进行下探，导致市场竞争持续加剧”。长城汽车在其年报中表示。

研发方面，2019年，长城研发费用同比增长55.80%至27.16亿元，但仍不及2016年~2018年中的任何一年。截至2019年末，长城汽车研发人员规模较上年增加631人至17603人，占公司总员工比重接近三成。

在长城汽车2019年业绩电话会上，其董事长魏建军表示，长城汽车下一步还要增加研发人员。

国内汽车业整体市场下行之时，长城汽车全球化布局的正面效果初步显现。

2019年度，长城汽车实现海外市场收入55.22亿元，同比增长66.61%。海外营收占总营收比例由2018年的3.3%增至5.7%。其中俄罗斯、南非及沙特阿拉伯市场营收分别为14.34亿元、10.82亿元、7.20亿元，分别同比增长260.24%、46%和752.80%。

2020年开年，长城汽车一个月内连续收购通用汽车两家海外工厂。长江证券分析称，中国车市进入低增长、高波动时期，海外市场两倍于国内的空间亟待开拓，随着全球SUV热的升温，长城汽车海外拓展有望复制其国内成功路径。

华泰证券在报告中表示，长城汽车2019年营收及扣非后归母净利同比增速明显优于行业整体水平。

国内“车市”下行超过两年

下半年销售有望恢复上年同期

4月10日，长城汽车也发布了其3月份销售简报，就当月销量累计而言，同比上年下滑了41.75%，就前3个月累计销量而言，下滑幅度达到47.04%。3月份销量环比增幅接近5倍，但仍未挽救一季度的整体下滑的趋势。

根据中汽协同日发布的全国数据，3月份，中国市场完成汽车产销分别为142.2万辆和143万辆，环比增幅分别达到399.2%和361.4%，同比分别下滑约44.5%和43.3%。整个一季度，国内汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆，分别同比下滑45.2%和42.4%。

两组数据对比，长城汽车3月份销售降幅低于行业总体，但一季度的累计销售降幅仍高于行业总体。

针对销量下滑的原因及市场前景，中汽协表示，由于疫情尚未结束，因此部分市场需求被抑制，但2月份汽车销售情况已明显好转，随着国家有关政策逐步落地，各地政府接连出台促进汽车消费政策，汽车市场将加快恢复。

中汽协预计二季度中国汽车市场会有较大的复苏，但难以恢复到去年同期水平。在仅考虑国内因素影响的情况下，随着各项支持和促进政策的陆续出台，结合汽车行业企业的积极努力，下半年汽车行业的销售水平有望恢复或超过去年同期，但仍将受到海外疫情防控进展的不确定因素影响。

作为国民经济的支柱产业，面对疫情影响，汽车行业有责任为恢复消费市场的繁荣贡献力量。但实际上，最近两年多国内汽车业产销总体呈现持续下滑趋势。

数据显示，2019年，国内汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，产销量同比分别下滑约7.5%和8.2%，产销量降幅分别较2018年扩大3.3和5.4个百分点。但值得注意的是，2019年上半年降幅比较明显，下半年逐步好转，并于12月份实现销量同比略降0.1%，与上年同期基本持平。

下调2020年业绩目标背后

市场利空因素增多

受疫情影响，长城汽车成为今年首家下调2020年销量目标和盈利预期的上市车企。

3月13日，长城汽车发布《长城汽车2020年限制性股票与股票期权激励计划实施考核办法(修订稿)》公告，将2020年销量目标从111万辆下调至102万辆，将净利润预期从47亿元下调至40.5亿元，这两个数据均低于2019年水平。

值得注意的是，在海外市场方面，长城汽车计划产销目标为挑战10万辆，高于去年的6.52万辆。

实际上，因为新冠疫情爆发，国内汽车市场也受到严重影响，随着复工复产状况的好转，当前主要矛盾体现国内汽车消费市场的需求亟待恢复和提振。

中汽协表示，疫情已经对国内运输业、旅游业、餐饮业、零售业、制造业等多行业造成了巨大冲击。有关数据显示，多个行业发生了中小企业被迫关停的情况，严重影响从业人员的收入，导致汽车消费能力受损。

随着疫情在欧美的爆发，我国外向型的劳动密集型产品出口下降明显。

中汽协数据显示，前2个月，以美元计价，我国机电产品出口1720.56亿美元，下降16.2%。同期，传统劳动密集型产品方面，服装出口、纺织品出口、塑料制品出口、家具出口等均出现两成左右的下降，随着海外疫情的加剧，外向型出口企业又面临3个月到半年的停工。

中汽协认为，员工收入下降，也将影响国内汽车消费。而魏建军则认为，疫情对国内(汽车业)的影响两个月后会消除。

另外，疫情在海外的爆发，也影响了海外汽车消费市场，使中国品牌的汽车和零部件出口受阻。从全球来看，多家国外预测机构均大幅调低了2020年全球汽车市场的销量。

对于长城汽车而言，海外市场主要是生产销售模式、CKD组装销售模式和纯贸易模式。魏建军表示，海外这块不确定性很强，但公司业务主要在南美、澳洲、南非等国，对公司10万辆目标影响不是很大。（ 大河报·大河财立方记者 吴春波）